Количественное смягчение

Количественное смягчение (QE) , набор нетрадиционных монетарных политик, которые могут быть реализованы центральным банком для увеличения денежной массы в экономике. Политика количественного смягчения (QE) включает покупку центральным банком активов, таких как государственные облигации ( см. Государственный долг) и другие ценные бумаги, программы прямого кредитования и программы, предназначенные для улучшения условий кредитования. Целью политики количественного смягчения является повышение экономической активности за счет обеспечения ликвидности финансовой системы. По этой причине политика количественного смягчения считается стимулирующей денежно-кредитной политикой.

Основным инструментом политики, который используют современные центральные банки, является краткосрочная процентная ставка, которую они могут контролировать. Например, Федеральный резервный банк (ФРС), центральный банк США, использует ставку по федеральным фондам в качестве инструмента для проведения денежно-кредитной политики. ФРС снижает ставку по федеральным фондам во время экономических трудностей, таких как рецессия. Более низкая ставка по федеральным фондам помогает снизить другие процентные ставки и позволяет банкам и другим кредитным учреждениям предлагать ссуды с относительно низкими процентными ставками потребителям и предприятиям. Это приводит к повышению экономической активности, поскольку более дешевый кредит облегчает покупателям и предприятиям совершение покупок.

Центральные банки применяют политику количественного смягчения в ситуациях, когда корректировка краткосрочной процентной ставки больше не эффективна - в основном потому, что она приблизилась к нулю, - или когда банки видят необходимость придать экономике дополнительный импульс. В начале 1990-х годов, когда краткосрочные процентные ставки достигли почти нуля после многочисленных последовательных сокращений, центральный банк Японии решил ссудить деньги напрямую банкам, чтобы предоставить им необходимую ликвидность для предоставления ссуд, чтобы бороться с ними. экономическая стагнация, поразившая страну. Точно так же Европейский центральный банк и Банк Англии вложили в свои банковские системы миллиарды долларов в виде прямого кредитования и покупки активов, чтобы предотвратить их крах после финансового кризиса 2007–2008 годов. ФРС также реализовала несколько программ QE для смягчения кризиса,включая покупку ценных бумаг с ипотечным покрытием и государственных облигаций у финансовых учреждений. В период с 2008 по 2014 год ФРС выкупила на рынке облигаций на сумму 3,7 триллиона долларов, увеличив за этот период свои облигации в восемь раз.

Одним из недостатков политики количественного смягчения является то, что их чрезмерное использование может привести к резкому росту инфляции, если достаточная ликвидность приведет к слишком большому количеству кредитов и слишком большому количеству покупок, что окажет повышательное давление на цены. По этой причине центральные банки, как правило, относительно редко прибегают к политике количественного смягчения, и в целом они стараются поддерживать тонкий баланс между помощью финансовой системе, когда она нуждается в наличных деньгах, и защитой от возможного инфляционного давления.

Петр Бондаренко